沪深股市昨日再陷震荡格局，股指早盘一度还冲破3700点关口，不过尾市中幅跳水，上证综指最后还是告跌20点。
当日个股倒是仍旧围绕“汶川地震”展开，10余只川籍股票涨停。
上证综指收报于3637.32点，下跌0.55%，深成指报收于13410.2点，下跌0.90%，两市成交额共计约为1750.4亿元，略有萎缩。
当日两市个股整体涨跌比例约为1∶2，电力股表现尤为突出。
西昌电力（爱股,行情,资讯）(600505.SH)、明星电力（爱股,行情,资讯）(600101.SH)等涨停，整个公用事业板块因此上涨2.40%，而部分川渝概念股更是势不可挡，四川路桥（爱股,行情,资讯）(600039.SH)、四川金顶（爱股,行情,资讯）(600678.SH)、渝开发（爱股,行情,资讯）(000514.SZ)等连续涨停。
不过，明显活跃的板块也仅此而已，反弹行情似乎陷入群龙无首的局面。
前期强势股农业、医药板块继续回落，北大荒（爱股,行情,资讯）(600598.SH)再跌3.06%，云南白药（爱股,行情,资讯）(000538.SZ)大跌5.5%。但申万研究员判断，各类题材与板块还会轮番上涨，医药、创投、农业、证券、通信等板块只是暂时进入回调，其未来的短线机会不应忽视。
而更让市场担心的是，银行、有色等权重板块也冲高回落，这直接导致尾市指数跳水。两市前20大权重股中，下跌席位基本为银行股所占据。而有色金属板块则下跌超过2%。
由于憧憬央行放松银根，银行股周三还曾大涨带给市场希望。而央行前日晚间发布的一季度货币政策执行报告表示，将坚持实施从紧的货币政策，这使得昨日银行股重陷萎靡。在中石油(601857.SH)停牌的情况下，银行股成为拖累大盘的主力。
银行股尾盘急挫的另一个原因就是交通银行（爱股,行情,资讯）周五132亿限售股将上市流通。
其实，央行的报告也不能完全解读为利空，央行同时提出扩大内需为维持经济增长的必要举措，并将适时适度微调从紧的货币政策，这也意味着紧缩政策或有放宽可能。
而实际上，昨日虽然香港市场下跌，但中资银行股仍旧表现抢眼，建设银行（爱股,行情,资讯）、中国银行（爱股,行情,资讯）全线飘红。
电力股吸引买盘
正当投资者在周三的长阳基础上，预期大盘即将顺势展开较大的上涨行情时，周四尾市股市却突然跳水，这种走势显然有些出乎市场的意料。不过大部分机构认为，虽然目前的短线确实不能操之过急，但市场的中期走势仍旧是值得看好的。
短线不能操之过急
申万研究所认为，客观来说，近期市场环境是很不理想的。但市场还是比较平静地接受了CPI高企、准备金率提高以及大地震发生的现实，能站稳3500点已经很不容易了。
按照申万的判断，如果没有特殊因素的影响，周五的行情将会比较沉闷，大盘很难形成明显的上攻动力。市场可能需要维持一段时间的弱平衡，大盘也会延续一段窄幅波动的格局。而这种局面的改变，在很大程度上有待宏观面的明朗以及地震利空的彻底释放，而这是需要时间的。
短期大盘经过震荡整固后仍有望启动新一轮反弹，后市向上突破仅是时间问题。
华泰证券也持乐观态度，近期量能虽略嫌不足，周五交行的大小非解禁也可能对市场还有一定影响，但两市未来再度震荡向上的可能性极大。主力在权重股与题材题的运作之间互补性极大，即权重带动攻关，题材维持人气。“投资者在操作上只是应注重其间节奏的转换。”
调控力度不像担心的那样强
而对于目前市场关注的焦点——“四川大地震”，南方优选价值基金经理谈建强的关注重点也有所不同。总体上看，对于市场的影响是局部的，更多是心理层面的影响。对相关上市公司的影响只是一个层面。
谈建强认为，对于目前市场关注的敏感宏观处境，应该换一个角度来看待，不一定都是负面的影响。
当前物价指数高企，除了国际市场初级产品价格上涨产生的输入性通胀因素外，国内要素价格向合理价值回归产生的成本推动因素也是一个重要原因。
在这种形势下，一方面需要认识到低通胀时代可能已经过去，未来一段时期内投资者同时要面对经济较高增长和较高通胀并存的局面；另一方面，适度的通胀水平在挤压部分中游行业的盈利空间的同时，也带来了另一些行业的投资机会，促进了产业升级。尤其是粮食价格的上涨，一定程度上缩小了城乡收入差距扩大的矛盾，有利于国家政治经济的稳定。从这些角度来看，较高的通胀水平对A股投资未必都是负面的影响，而投资者在度过最初的心理不适应期后，也会采取更理性、更积极的态度来看待CPI问题。
从政策调控措施来看，央行采取提高存款准备金率而不是直接加息，一方面表明了政府继续抑制通胀的态度，避免向全面性通胀和恶性通胀转变；另一方面，相对温和的调控措施也表明政府在控制通胀和维持经济较快增长之间努力保持平衡，在当前经济面临诸多不确定性因素冲击时，政策调控力度并不会像市场所担心的那样强。
向上突破仅是时间问题
昨日两市的成交金额为1750.4亿元，比前一交易日减少约147.7亿元，资金净流出约31亿。市场整体上仍是震荡整理，板块轮动资金进入电力、钢铁、建材、工程建筑等板块，而短期涨幅过大的有色金属、农业、医药及有行业利空的银行有资金流出。随着该次灾难的严重后果的进一步明了，上证指数会在震荡中完成整理，向上反弹的趋势仍未改变，短期可关注水泥、钢铁、工程建筑等灾后重建板块。而中期上券商、有色金属、煤炭将引领行情向纵深发展。
资金成交前五名依次是：有色金属、房地产、化工、医药、煤炭石油；资金净流入较大的板块：电力( 12亿)；资金净流出较大的板块：银行(-10.3亿)、有色金属(-8亿)、医药(-6.9亿)；后市中期热点板块是：券商、有色金属、煤炭石油；短期热点板块是：水泥、钢铁、工程建筑。
券商：约0.8亿资金净流出，近期该板块调整已近尾声适合低吸，中期仍看好。资金净流入较大的个股有：长江证券（爱股,行情,资讯）。
煤炭石油：约2.8亿资金净流出，国际油价不断创新高是该板块中期上涨的理由，可继续看好。但注意短期超卖可以逢高抛出。净流入较大的个股有：四川圣达（爱股,行情,资讯）、煤气化（爱股,行情,资讯）、中国石化（爱股,行情,资讯）。
电力：约12.4亿资金净流入。该板块近期反弹幅度较小，吸引了部分资金进场，仍有上升空间，可继续看好。净流入较大的个股有：大唐发电（爱股,行情,资讯）、广州控股（爱股,行情,资讯）、明星电力、汕电力A、三峡水利（爱股,行情,资讯）、国电电力（爱股,行情,资讯）、宝新能源（爱股,行情,资讯）、ST梅雁、九龙电力（爱股,行情,资讯）、西昌电力、涪陵电力（爱股,行情,资讯）、穗恒运A、深圳能源（爱股,行情,资讯）。
有色金属：约35.7亿资金净流入之后，约8亿流出，仍是正常的回调，后市仍可逢低关注。净流入较大的个股有：株冶集团（爱股,行情,资讯）、锌业股份（爱股,行情,资讯）、驰宏锌锗（爱股,行情,资讯）。
医药：约6.9亿资金净流出。四川特大地震发生后，该板块呈现加速上扬的势态，考虑到短期该板块涨幅过大，建议等待回落，对于四川本地的医药公司可中期关注。净流入较大的个股有：西南药业（爱股,行情,资讯）、中汇医药（爱股,行情,资讯）。(广州万隆)
中金：看好能源上游行业
中金公司前日发布的《能源价格展望》认为，国际油价有望在未来一年触及150美元/桶甚至更高，但油价的转折点可能会在2010年。从产业链的角度看仍看好上游行业，如原油勘探与开采、煤炭生产和能源服务行业。具体而言，石油行业仍看好中海油(883.HK)、海油工程（爱股,行情,资讯）(600583)和中海油服（爱股,行情,资讯）(2883.HK)。煤炭行业中仍看好炼焦煤公司，包括西山煤电（爱股,行情,资讯）(000983.SZ)、开滦股份（爱股,行情,资讯）(600997.SH)和平煤天安(601666.SH)。
低煤价已很难再现
对于国际油价的走势，中金公司预期，由于供应存在限制，本轮油价上涨将以需求的大幅下滑为终点。国际油价有望在未来一年触及150美元/桶甚至更高，历史经验显示，油价的转折点可能会在2010年。
在煤价方面，中金公司认为，下半年电煤合同价将基本保持不变，动力煤现货则仍有10%至15%的上升空间，炼焦煤还有30%左右的上涨。从长期来看，煤炭价格可能会在现有高位有所回落，但低煤价时代难以再现。
电价上涨不可避免
中金公司认为，短期内成品油和电力涨价与国家抑制通货膨胀的政策目标相抵触，国家可能通过补贴的方式减少能源价格上涨带来的通胀压力。但是补贴和限价这些措施长期来看是难以持续的，补贴实际上鼓励了能源浪费。长期来看国内电力和成品油价格的上涨是不可避免的，也是重新平衡供求关系的根本方法。
从炼油行业的经验来看，国家可能会在行业处于严重亏损的时候上调价格，或者在控制终端销售价格的同时给与一定的补贴，但是调价或补贴的结果仅仅是减少亏损，而不是回到正常的盈利水平。中金公司认为，火电公司的盈利能力只有在煤价大幅下跌的时候才能得到彻底的恢复。
投资首选上游行业
从产业链的角度，中金公司现时仍看好上游行业，如原油勘探与开采、煤炭生产，同时也看好为能源行业服务的工程、设备、服务公司，因为这些行业受宏观调控和价格控制的影响较小，业绩的确定性较高，部分公司业绩仍有上调的空间。而下游的炼油、火电等行业，受价格控制影响业绩的不确定性很大，未来业绩下调的可能性较大。
石油行业仍看好中海油(883.HK)、海油工程(600583.SH)和中海油服(2883.HK)，这些公司将直接受益于油价的上涨。
煤炭行业中仍看好炼焦煤公司。炼焦煤市场没有价格控制的风险，只要政府不控制钢材价格，就没有理由去控制焦煤价格。主要的炼焦煤公司为西山煤电(000983.SZ)、开滦股份(600997.SH)和平煤天安(601666.SH)。对于电煤类上市公司，中金公司认为政府即使进行干预，也难以有效控制电煤价格，但从资本市场的角度来看，还是会使得投资者担心电煤价格未来走势，从而影响到电煤公司的股价。
一体化的石油公司和火电公司的业绩不确定性仍然很大，而目前A股的估值并没有反映较差的盈利状况和业绩的不确定性，因此尚不具备投资价值，仅有交易性机会。
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